Мы находимся на рынке собак, крабов или… Маска?
Похоже, что единственный способ заработка для инвесторов в эти дни — это азартные игры на тему того, когда Элон Маск опубликует свой следующий твит, ориентированный на DOGE.
За исключением «собачьих» криптовалют, последние несколько недель были ужасающе скучными с точки зрения ценового движения. Впервые с 2020 года 20-дневная волатильность биткоина опустилась ниже S&P 500 и Nasdaq.
20-дневная скользящая волатильность для биткойна, Nasdaq и S&P 500. Источник: Кайко.
В ценовом выражении ведущая криптовалюта торговалась примерно между $18 800 и $20 800. Эта боковая торговля, или то, что некоторые называют «крабовым рынком», сделала криптовалютные рынки, которые обычно являются местом резких внезапных колебаний, одним из самых скучных активов в финансах.
Напротив, волатильность Dogecoin взлетела до небес. По словам Мессари, последний раз этот конкретный показатель был таким высоким, как сейчас, в июле 2021 года.
Волатильность Dogecoin за последний год. Источник: Мессари.
Итак, что же делать дегену? Как быстро заработать в наши дни? Некоторые обращаются к структурированным опционным продуктам.
Опционы — это контракты, которые предлагают трейдерам возможность, но не обязательство, купить (опцион колл) или продать (опцион пут) актив по определенной цене на определенную дату. Думаете, что цена на апельсиновый сок упадет этой зимой? Вы можете купить несколько опционов пут, которые дадут вам право зафиксировать более высокую цену сейчас, если цены на апельсиновый сок упадут позже, и получить прибыль.
Существует также широкий и разнообразный рынок как для покупателей, так и для продавцов опционов «пут» и «колл». Некоторые люди, такие как Уоррен Баффет, зарабатывают исключительно на продаже опционов и могут не иметь никакого реального интереса к ценовому движению базового актива.
Несмотря на высокие доходы, эти стратегии могут быть очень сложными и трудоемкими для поддержания (даже на крабовом рынке). Но несколько опционных проектов в этой области, включая Rysk Finance и Ribbon Finance, теперь объединяют эти стратегии в простые своды «установил и забыл».
Скрипты и стрэддлы
Opyn, на котором построены Rysk и Ribbon, в буквальном смысле предлагает «стратегию краба», которая использует опционные стратегии в один клик для скучных рынков, таких как сегодняшний. Это действительно стратегия одного клика, но под капотом происходит много чего интересного. Вот как это работает.
Пользователи могут внести USD или ETH в смарт-контракт. Как только они это делают, контракт устанавливает короткую позицию «Squeeth» и длинную позицию Ethereum. Squeeth — это собственный индекс, разработанный Opyn и другими компаниями, который отслеживает изменение цены Ethereum и выставляет квадраты.
«Стратегия направлена на то, чтобы быть нейтральной по отношению к рынку, то есть воздействие ETH из длинной ETH-части краба нивелируется воздействием короткой Squeeth», — сообщил Decrypt в Twitter руководитель сообщества Opyn Уэйд Проспер. «Финансовый термин — дельта-нейтральный».
Соединив эти две опционные позиции вместе, Opyn, по сути, создала так называемый «стрэддл», который не является ни длинным, ни коротким.
Стрэддл — это когда трейдер одновременно покупает опцион пут и опцион колл на один и тот же актив. Поскольку вы используете опционы, эта стратегия все равно приносит доход от ставки фондирования для поддержания короткой позиции, несмотря на то, что базовый актив, по сути, движется вбок. Ставка фондирования — это стимул, который помогает поддерживать цену контрактов на деривативы в соответствии с ценой базового актива.
Когда ставка положительна, и производный инструмент торгуется выше цены базового актива, то пользователи с длинными позициями будут платить эту ставку пользователям с короткими позициями. Когда она отрицательна, пользователи с короткими позициями будут платить эту ставку длинным позициям. Выплата по ставке фондирования за открытую позицию называется премиальной доходностью.
Таким образом, стратегия стрэддл зарабатывает премиальную доходность, потому что у нее короткая волатильность, и эта позиция будет продолжать зарабатывать до тех пор, пока рынок остается… неволатильным.
Эта стратегия будет продолжать приносить доход крабовым инвесторам до тех пор, пока ETH не сдвинется (в любую сторону) более чем на 4,8% в течение следующих двух дней.
Источник: Opyn.
Однако в случае волатильности эта стратегия все еще может быть привлекательной для некоторых инвесторов. Это потому, что даже если цена Ethereum упадет, стратегия будет продолжать накапливать больше ETH, чтобы сохранить свою дельта-нейтральную позицию, говорит Проспер.
«Хорошая ментальная модель — думать об этом как о позиции LP [поставщика ликвидности]», — сказал он. «Когда ETH падает, стратегия накапливает больше ETH, чтобы оставаться нейтральной к рынку (дельта-нейтральной). Когда ETH растет, стратегия сокращает свои запасы ETH (продает ETH за Squeeth), чтобы оставаться нейтральной к рынку».
В случае бычьей вспышки, которой ETH наслаждался в конце прошлого месяца, стратегия работает не так хорошо. В своем Твиттере Проспер объяснил, что, хотя держатели ETH выросли более чем на 20% за ту неделю, стратеги Crab получили только 13% прироста.
«Один из главных выводов заключается в том, что краб все еще может показывать относительно хорошие результаты в течение длительного периода времени, несмотря на краткосрочные волатильные движения (в основном из-за ребалансировки)», — сказал он Decrypt. «Конечно, больно видеть, что нереализованная прибыль снизилась, но краб все равно превзошел ETH с момента создания».
В долларовом выражении стратегия получила 11% прибыли с момента запуска 28 июля. В пересчете на Ethereum стратегия принесла 16% прибыли.
И наоборот, если бы за тот же период времени инвестор держал только ETH, он потерял бы 4,27%.
Дегенс, берегитесь: этот инвестиционный подход уникален, сложен, а теперь, внезапно, он сводится к нажатию одной кнопки благодаря DeFi. Пока что это выгодно. Но макросреда может измениться в любой день.
Расшифровка DeFi — это наша рассылка о DeFi, которую возглавляет это эссе. Подписчики наших писем получают возможность прочитать эссе до того, как оно появится на сайте. Подписаться можно здесь.
Получайте BTC бесплатно на кране Freebitcoin до 200 $ ежечасно.