Это редакционная статья Шейна Нигла, главного редактора «The Tokenist».
Продолжающаяся дискуссия о необходимости создания комплексной нормативно-правовой базы США для определения возможностей и рисков в быстро растущем секторе биткоина привлекла внимание широкой общественности.
Ростин Бехнам, председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), недавно заявил, что надлежащее регулирование криптовалютного пространства может оказать значительное положительное влияние на рост рынка, особенно биткоина.
«Рост может произойти, если у нас будет хорошо регулируемое пространство», — сказал Бехнам во время своего выступления в Школе права Нью-Йоркского университета.
Бехнам также сказал: «Биткоин может удвоиться в цене, если будет рынок, регулируемый CFTC», что вызвало заголовки по всему миру. Его комментарии не удивительны, учитывая, что он уже неоднократно подчеркивал необходимость ясности в регулировании рынка биткоина.
CFTC и SEC должны работать вместе
Ранее в этом году представители сельскохозяйственного комитета Сената, который курирует CFTC, предложили новый законопроект, который сделает CFTC основным регулятором индустрии цифровых активов и усилит ее контроль над спотовыми рынками криптовалют. Законопроект также обяжет торговые компании регистрироваться в CFTC. Бехнам высказался в поддержку двухпартийного законопроекта, который также позволит CFTC взимать сборы с регулирующих организаций и укрепит ее финансовую мощь.
«В настоящее время Конгресс выделяет нам деньги, и это поставило нас в такое положение, что мы постоянно находимся на грани того, сколько денег нам будет выделено», — добавил Бехнам на мероприятии Школы права Нью-Йоркского университета. «Мы все еще чувствуем раны и шрамы от примерно пяти или шести лет неравномерного финансирования».
Бехнам добавил, что скромный финансовый бюджет и другие препятствия не позволяют агентству вести должную борьбу с преступлениями, связанными с биткоином и другими цифровыми активами. Поскольку CFTC не имеет юрисдикции, у агентства нет традиционных служб наблюдения и решений по надзору за рынком, чтобы надлежащим образом контролировать торговые платформы и других посредников, отметил далее Бехнам.
Эти замечания прозвучали примерно через месяц после того, как бывший председатель CFTC Тимоти Массад призвал CFTC и Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) объединиться и устранить существующие пробелы в регулировании криптовалют путем создания саморегулируемой организации (SRO).
Массад утверждал, что ни CFTC, ни SEC не обладают необходимыми полномочиями для регулирования биткоина и других цифровых активов. В настоящее время существует значительный пробел в регулировании того, что он назвал «наличным рынком криптоактивов». Сюда входит деятельность по торговле биткоином на таких биржах, как Coinbase или Kraken. Хотя Конгресс США попытался решить эту проблему с помощью нескольких законопроектов, Массад считает, что решение лежит в плоскости СРО.
Ранее в этом месяце председатель SEC Гэри Генслер заявил, что он поддерживает идею передачи CFTC роли главного криптовалютного регулятора, не связанного с ценными бумагами, хотя Конгресс не должен упускать из виду SEC, если это произойдет. Он подчеркнул, что важно убедиться, что законы о ценных бумагах, регулирующие рынки капитала объемом 100 триллионов долларов, не должны быть подорваны, поскольку эти законы сделали рынки капитала предметом зависти всего мира.
В настоящее время CFTC отвечает только за регулирование криптовалютных деривативов, хотя многие в Вашингтоне и в биткоин-ориентированной индустрии, похоже, поддерживают идею передать бразды правления криптовалютным регулированием этому агентству.
Кто выиграет от регулирования?
Идея о том, что хорошо отлаженная нормативная база может привлечь больше институциональных инвесторов и стимулировать развитие рынка биткоина, — это позиция, которую поддерживают многие представители отрасли. Бехнам также утверждает, что компании, занимающиеся цифровыми активами, видят значительный потенциал «для притока институциональных инвесторов, который произойдет только при наличии нормативной структуры вокруг этих рынков».
Бехнам добавил, что биткойн-проекты «процветают благодаря нормативной определенности», и организация надеется, что в ближайшем будущем появится больше ясности, которая позволит этим компаниям продолжать выпускать инновационные продукты, меняющие жизнь людей. Опять же, такая позиция неудивительна, поскольку Бехнам последовательно отстаивал необходимость предоставления участникам рынка нормативной ясности — то, чего, по мнению многих в отрасли, не хватает.
Наконец, передача биткоина под надзор CFTC может положить конец всей дискуссии о ценных бумагах. Такая ясность и наглядность может открыть путь к увеличению доли биткоина среди институциональных игроков, которые настаивают на наличии четких рамок регулирования цифровых активов.
Однако, хотя многие призывают к большей ясности в регулировании, некоторые аналитики считают, что всеобъемлющая нормативная база может навредить некоторым из крупнейших компаний в США, включая Coinbase. Аналитики Wells Fargo начали аналитическое покрытие Coinbase с пониженным рейтингом, ссылаясь, среди прочих факторов, на риск более ограничительной позиции правительства в отношении цифровых активов.
Ужесточение регуляторной среды, а также сохраняющиеся макроэкономические факторы могут существенно повлиять на объемы и доходы Coinbase в 2023 году, пишут аналитики в аналитической записке.
«Регулирование, в частности, станет проблемой для COIN, например, обратите внимание на недавнее обсуждение SEC вопроса о «криптовалютах как ценных бумагах» (например, для активов с коллом)», — добавили аналитики Wells Fargo.
Итог
В течение многих лет CFTC и SEC боролись за роль главного регулятора криптовалютной индустрии. Обе организации неохотно выпускали официальные рекомендации для биткойн-компаний, предпочитая вместо этого создавать регуляторные прецеденты посредством правоприменительных действий.
Хотя некоторые эксперты отрасли не поддерживают создание всеобъемлющей нормативной базы для Биткойна, многие продолжают подчеркивать важность большей ясности в этой области. Хотя многие «коренные жители» биткойна по-прежнему выступают против любого регулирования, дополнительная ясность может еще больше ускорить эволюцию этого актива.
Это гостевая статья Шейна Нигла. Высказанные мнения являются полностью его собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.