Если посмотреть на деривативы на биткоин и Ethereum, то можно увидеть, что они пострадали от выпадения FTX: данные, проанализированные CryptoSlate, показывают, что с начала октября было разморожено более 160 000 BTC.
Эти данные свидетельствуют о том, что за два месяца было закрыто фьючерсных контрактов на сумму около 3 миллиардов долларов.
Криптовалютные деривативы являются важным показателем общего состояния рынка. Они также служат указателем того, куда могут направиться цены в дальнейшем, поскольку показывают объем кредитного плеча, на которое опирается рынок.
Открытый интерес по фьючерсам на биткоин показывает резкое снижение объема средств, выделенных на открытые фьючерсные контракты, который сейчас вернулся к уровням, зафиксированным в июле 2022 года.
Аналогичная тенденция наблюдается и в производных Ethereum. С октября было размонтировано около 2 миллионов ETH, а открытый интерес по фьючерсам на Ethereum вернулся к уровню начала 2022 года.
Помимо открытого интереса по фьючерсным контрактам, еще одним способом оценки объема левериджа на рынке является расчетный коэффициент левериджа (ELR). Расчетный коэффициент левериджа — это отношение открытого интереса к фьючерсным контрактам к резервам соответствующих бирж. Он показывает, насколько велик леверидж на биржах, и может использоваться для оценки настроений трейдеров. Высокий ELR указывает на перегруженность рынка кредитным плечом и приближающуюся волатильность. Низкий ELR, напротив, свидетельствует о снижении левериджа и стабильности рынка.
Когда ELR начинает снижаться, это свидетельствует о том, что все больше инвесторов начинают снимать с себя риск левериджа и закрывать свои позиции. И хотя растущий ELR может свидетельствовать об уверенности в позициях с заемным капиталом, обычно он указывает на то, что рынок созрел для риска высокого заемного капитала.
В октябре 2022 года ELR достиг пика в 0,41, когда цена биткоина колебалась в районе $19 000. С тех пор коэффициент значительно снизился и в настоящее время составляет 0,32. Это снижение показывает, что всего за два месяца было ликвидировано значительное количество позиций по деривативам, что принесло определенную степень стабильности на рынок.
Однако ELR все еще остается повышенным по сравнению с прошлым годом. Если этот коэффициент начнет расти или останется на боковой траектории, все большее количество левериджа будет продолжать разворачиваться.
И хотя это может угрожать цене биткойна, более глубокое изучение производных инструментов показывает некоторую надежду на стабильность.
Процент открытого интереса, маржируемого в биткойне, гораздо меньше, чем процент открытого интереса, маржируемого в долларах США и привязанных к доллару стабильных монетах. Около 35% открытого интереса маржируется криптовалютой, что ниже, чем около 41% в начале года.
Снижение доли открытого интереса, маржированного криптовалютами, показывает, что инвесторы меньше рискуют своим биткоином. Происходящее сейчас размывание позиций в конечном итоге окажет положительное влияние на рынок. Вымывание позиций с заемными средствами вызовет краткосрочную волатильность, но приведет к оздоровлению рынка в долгосрочной перспективе, создавая прочную основу для будущего накопления.
Freebitcoin — зарабатывайте BTC бесплатно на популярном крипто-кране.