Последние дни 2022 года дали еще одно экстремально низкое показание для индикаторов on-chain, особенно для биткоина. В сегодняшнем анализе BeInCrypto рассматривает базовую стоимость на цепочке и реализованную рыночную капитализацию.
Некоторые внутрицепочечные показатели дают надежду на то, что дно продолжающегося медвежьего рынка уже достигнуто. Другие, напротив, говорят о том, что окончательная капитуляция еще впереди, и что макроскопическое дно появится не раньше 2023 года.
Сегодняшний цепной анализ больше склоняется к последней версии, поскольку два важных показателя рынка биткоина еще не показали признаков восстановления. Хотя базовая стоимость и реализованная рыночная капитализация сегодня чрезвычайно низки, признаков бычьего разворота пока не видно.
Базис затрат упал ниже $20 000
Инвесторы используют стоимостную основу на рынке биткоина, как и на традиционных рынках, для определения прибыльности своих инвестиций. Они рассчитывают прирост или убытки капитала, сравнивая цену продажи с ценой покупки. Расчет стоимостной основы на рынке Биткойн требует использования данных о цепочке и взвешивания цены BTC на 30-дневное процентное изменение цены реализации.
График такого показателя, называемого on-chain cost basis, недавно опубликовал в Twitter известный аналитик @DylanLeClair_. Он отмечает, что эта метрика только что опустилась ниже психологического уровня в 20 000 долларов.
Источник: Twitter
Более того, на цветном графике мы видим, что почти весь 2022 год показатель on-chain cost basis находился в красном медвежьем диапазоне. Согласно интерпретации аналитика, медвежий диапазон соответствует значениям ниже 0%. Напротив, желтый (нейтральный) диапазон составляет 0-10%, а бычий (зеленый) диапазон появляется, когда 30-дневное процентное изменение превышает 10%.
За последние 5 лет только в двух случаях цена биткоина опускалась ниже себестоимости на цепочке. Первый раз это произошло в конце медвежьего рынка и во время последующего накопления 2018-19 годов. Второй — гораздо более короткий период экстремальных минимумов — пришелся на обвал COVID-19 в марте-апреле 2020 года.
Снижение стоимости биткоина с июня 2022 года
Стоит отметить, что уже в начале июня 2022 года стоимость биткоина не была такой низкой. В своем анализе, проведенном в то время, BeInCrypto отметил, что себестоимость для долгосрочных инвесторов все еще была намного выше цены покупки. Краткосрочные инвесторы в то время уже были под водой.
Однако вскоре после этого анализа цена BTC упала до минимума в $17 622, и ситуация определенно ухудшилась. В отличие от этого, в текущей рыночной ситуации, когда BTC 21 ноября достиг минимума в $15 476, подавляющее большинство участников криптовалютного рынка находятся в минусе.
Относительная реализованная рыночная капитализация самая низкая в истории
Причина, по которой себестоимость на цепочке находится сегодня на чрезвычайно низком уровне, заключается в снижении реализованной рыночной капитализации. Эта метрика оценивает различные части предложения по разным ценам (вместо того, чтобы использовать текущее дневное закрытие). Базис затрат рассчитывается путем оценки стоимости каждого UTXO на основе цены, по которой он двигался в последний раз.
На графике ниже мы видим, что с конца апреля 2022 года наблюдается систематическое и очень резкое снижение реализованной капитализации. Фактически, никогда ранее в истории биткоина это снижение не было таким интенсивным. В настоящее время она достигла значений, которые в последний раз наблюдались в августе 2021 года — $382 млрд.
Источник: Glassnode
Основываясь на этом экстремальном падении, @DylanLeClair_ опубликовал в Твиттере еще один график. На нем мы видим, насколько глубоко относительное падение капитализации рынка. 27 декабря 2022 года она достигла отметки -18,32%. Это самый низкий уровень в истории.
На предыдущих медвежьих рынках относительное падение достигало в самых низких точках минус 14-16%. Если в ближайшее время эта тенденция не изменится, то в 2023 году можно ожидать снижения цен на биткоин.
Freebitco.in зарабатывай BTC бесплатно.